France : la crise budgétaire qui menace l'Europe selon Krugman

4,9%. Le taux d'emprunt de la France aujourd'hui. Contre 3,4% pour l'Allemagne. Un écart qui en dit long. Paul Krugman, prix Nobel d'économie 2008, ne tourne pas autour du pot : la France est l'« homme malade du monde occidental ». Et pourtant.

Une bombe à retardement

D'ici la fin du prochain quinquennat, la France doit dénicher un montant substantiel. « Ce n'est pas la Grèce », nuance Mathieu Plane de l'OFCE. Mais la situation est préoccupante.

Trois raisons expliquent cette impasse.

Premièrement, la fragmentation politique. Les débats budgétaires à l'Assemblée sont tendus. La tentative de réformer certaines pensions ? Rejetée par de nombreux partis. Même sort pour certaines mesures fiscales. Personne ne veut bouger.

Deuxièmement, la défiance des marchés. Les taux français ont atteint un niveau élevé. La pression monte.

Enfin, l'absence de stratégie claire. « Quel est le plan ? » Les investisseurs s'impatientent. Entre priorités contradictoires et mouvements sociaux récurrents, la réponse se fait attendre.

Paul Krugman tire la sonnette d'alarme : « L'appartenance de la France à la zone euro fait peser le risque d'une crise de la dette explosive susceptible de nuire gravement à l'unité européenne. »

Le piège français

La France est prise dans un cercle vicieux.

D'un côté, la BCE pourrait théoriquement intervenir. « Si la France coule, elle fait couler l'euro », analyse Plane. Mais cette assurance implicite encourage l'inertie.

De l'autre, les règles budgétaires européennes exigent une réduction des déficits. La France stagne autour de 5% — loin des 3% requis. Les économies prévues semblent insuffisantes.

Résultat ? Un jeu dangereux. « On se tient par la barbichette », résume l'économiste. Les partenaires européens veulent que Paris assainisse ses finances. Mais si la BCE intervient trop généreusement, elle envoie le mauvais signal.

La comparaison avec l'Allemagne est cruelle. Berlin emprunte à un taux bien inférieur. Son déficit ? Maîtrisé.

Fractures politiques, impasse budgétaire

L'avenir s'annonce tendu.

Scénario noir : un second tour présidentiel entre des candidats aux programmes économiques divergents. « Vous allez être face à un mur », prévient Plane.

Le problème est systémique. La société française est fracturée. Chacun campe sur ses priorités :

• Des Français exigent des compensations carburant
• Les retraités refusent toute réforme
• Les fonctionnaires veulent le statu quo

« Il n'y a pas de consensus sur la nécessité de réduire la dette », constate l'expert. Pire : la présidentielle, par nature, exacerbe les divisions au lieu d'apaiser les tensions.

Les conséquences ? Tangibles. Le pouvoir d'achat stagne. Et maintenant ?

ET MAINTENANT ?

Trois questions à surveiller :

1. Jusqu'où monteront les taux ? Au-delà d'un certain seuil, la soutenabilité de la dette française deviendrait critique. La BCE interviendra-t-elle avant ?

2. Qui paiera la note ? Le gouvernement mise sur des économies. Mais les mesures envisagées ne suffiront pas.

3. L'Europe tiendra-t-elle le choc ? Une crise française deviendrait rapidement une crise européenne. Les partenaires de Paris le savent — et s'inquiètent.

La France n'est pas la Grèce. Son économie reste diversifiée, attractive. Mais son modèle social, son immobilisme politique et sa dette galopante forment un cocktail détonant. Krugman a raison : le patient est malade. La question est de savoir s'il acceptera la cure.

Les questions restent sans réponse. Pour l'instant.